干貨!2021年中國水產養殖行業龍頭企業分析——獐子島:多樣化結構使其走出“絕收”陰影

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20 鄭晨 ? 2021-06-23 10:00:56  來源:前瞻產業研究院 E6646G0

水產養殖為解決我國城鄉居民吃魚難、增加優質動物蛋白供應、提高全民營養健康水平、保障我國食物安全等方面做出了重要貢獻。隨著國家水產養殖保護工作的不斷深入以及未來環保政策的持續嚴緊,未來我國水產養殖面積將基本保持穩定。

同時我國居民生活水平的不斷提升致使消費結構不斷優化和改善,水產品在膳食結構中的比重不斷增加,水產養殖產業的總產值呈穩定增長態勢。

獐子島(002069)作為水產養殖業的主要龍頭企業,本文將從業務布局及運營現狀、經營現狀、規劃發展等角度解讀獐子島(002069)的水產養殖業務。

本文核心數據:產銷量、營業收入、毛利率、業務優勢、業務發展規劃、產品結構

1、 中國水產養殖行業龍頭企業全方位對比

水產養殖為解決我國城鄉居民吃魚難、增加優質動物蛋白供應、提高全民營養健康水平、保障我國食物安全等方面做出了重要貢獻。隨著國家水產養殖保護工作的不斷深入以及未來環保政策的持續嚴緊,未來我國水產養殖面積將基本保持穩定。

同時我國居民生活水平的不斷提升致使消費結構不斷優化和改善,水產品在膳食結構中的比重不斷增加,水產養殖產業的總產值呈穩定增長態勢。

目前,中國水產養殖行業的主要龍頭企業分別是大湖股份(600257)和獐子島(002069)。

圖表1:2020年中國水產養殖行業龍頭企業全方位對比

2、獐子島:水產養殖業務的布局歷程

我國水產養殖行業已由過去“高速發展”時期進入提質增效的“穩定發展”階段。黨的十九大鄉村振興戰略的重要部署,黨中央、國務院關于實施深化農業供給側結構性改革和促進農業綠色發展的重要指導思想,均要求水產養殖業要積極推進綠色發展。

在此背景下,水產養殖的龍頭企業——獐子島緊緊圍繞“高質量發展”和“生態優先”的原則,促進水產養殖業綠色發展。

圖表2:獐子島的水產養殖業務布局歷程

3、獐子島:水產養殖業務布局及運營現狀

——現有產品結構:結構更加多樣化

獐子島集團的水產主要分為鮮活系列、養生系列、凍鮮系列、料理系列以及休閑系列。其中,在鮮活系列當中,主要以蝦夷扇貝、鮑魚、海參、龍蝦、珍蠔為主。

圖表3:獐子島的水產養殖產品結構

圖表4:獐子島的水產養殖產品結構——鮮活系列

圖表5:獐子島的水產養殖產品結構——鮮活系列介紹

——產銷量分析:產銷良好平衡

從產銷量走勢來看,獐子島的水產養殖產品產銷非常平衡。其中,2017-2020年的產量從3568萬公斤波動下跌至2752萬公斤,年復合增速為-6.3%;而銷量從3704萬公斤下跌至2748萬公斤,年復合增速為-7.2%。

在2018年初,由于降水減少、養殖規模的大幅擴張和海水溫度異常等綜合原因,獐子島海洋牧場的扇貝遭遇集體死亡;雖然獐子島集團將其損益全部計入2017年度但仍對2018年造成了一定的影響。

從產銷率來看,獐子島的水產養殖產品產銷率較好;2016-2020年魚類的產銷率維持在100%左右。

圖表6:2016-2020年獐子島的水產養殖產品產銷量(單位:萬公斤)

圖表7:2016-2020年獐子島的水產養殖產品產銷率(單位:%)

——優勢方面:技術優勢成為當下的奪目之光

從優勢來看,獐子島的水產養殖優勢主要分為4類,分別是技術優勢、資源優勢、市場優勢和品控優勢。其中,在技術方面,獐子島集團聯合創新平臺,突破了多項關鍵技術,應用于獐子島集團貝類、海參、鮑魚類新品加工。在生物技術與生態技術研發方面,海洋牧場持續強化生態與產品的關聯、科技與生產的融合。

目前已轉化的科研成果有三倍體單體牡蠣、“大連1號”雜交鮑等一批新品種。截止2020年年末,獐子島集團共持有效授權專利56項,其中國家發明專利38項,PCT國際專利2項,實用新型專利13項,外觀設計專利3項。

圖表8:獐子島的水產養殖優勢分析

4、獐子島:水產養殖業務經營業績

——營業收入分析:海洋災害因素導致業務收入波動

從經營業績來看,獐子島的水產養殖業務收入近年來呈現波動趨勢。從2016年的6.42億元波動下跌至2020年的5.42億元。在2018年年初,公司海洋牧場再次發生了重大的自然災害,導致2018年當年的水產養殖業務收入暴跌至5.78億元,較2017年下跌了30%。

而2020年,由于新冠肺炎疫情的影響,水產養殖業務收入再次下跌;2020年水產養殖業務收入為5.42億元。從業務占比角度來看,近年來獐子島的水產養殖業務收入一直維持在20%-30%之間。

從毛利率角度來看,除2018年外,近年來獐子島的水產養殖業務毛利率一直維持在25-30%之間。2018年,水產養殖業務毛利率暴增至40.68%系由于當年的營業成本較2017年下跌了43.21%所致,主要來自于飼料價格的走低所致。

圖表9:2016-2020年獐子島的水產養殖業務收入和占比走勢(單位:億元,%)

圖表10:2016-2020年獐子島-水產養殖業務毛利率走勢(單位:%)

——細分種類分析:蝦夷扇貝仍是主要收入源

從細分種類來看,蝦夷扇貝仍是獐子島水產養殖的主要來源;從2016年的7.53億元波動下跌至2020年的2.5億元;但是其占比萎縮幅度較大,從2016年的65.7%下跌至2020年的39.8%,系由于公司在2014年遭遇了重大海洋災難事件導致獐子島的扇貝“絕收”,自那之后公司開始改變產品結構,將精力開始轉向海參、鮑魚等。經過多年的努力,海參和鮑魚的占比分別從2016年的17.1%上升至2020年的30.3%以及從2016年的9%上升至15.6%。

圖表11:2016-2020年獐子島的水產養殖業務收入(按產品)(單位:億元)

圖表12:2016-2020年獐子島的水產養殖業務收入(按產品)(單位:%)

5、獐子島:水產養殖業務發展規劃

根據公司公告顯示,獐子島水產養殖業務將持續進行海洋牧場生態系統建設,鞏固加強土著品種的資源培育,降低海洋牧場經營風險,推動海洋牧場由數量規模型向質量效益型轉變。

圖表13:2020年后獐子島水產養殖業務的發展規劃

更多數據請參考前瞻產業研究院《中國水產養殖行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》,同時前瞻產業研究院提供產業大數據、產業規劃、產業申報、產業園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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